CPI數據後市場削減對明年降息押注 華爾街有點“擔心”了……

2023-12-13 29 12/13

CPI数据后市场削减对明年降息押注 华尔街有点“担心”了……

財聯社12月13日訊(編輯 瀟湘)
美債收益率週二陷入震盪整理,由於汽油和耐用品價格下降大致抵消了服務業依然火熱的成本增長,美國11月通脹率基本保持穩定,不過,整體和核心CPI環比數據所出現的溫和回升,仍令交易員略微下調了對美聯儲明年大幅放鬆貨幣政策的押注。

行情數據顯示,各期限美債收益率隔夜整體漲跌不一。其中,2年期美債收益率上漲2.5個基點報4.741%,5年期美債收益率下跌2.6個基點報4.223%,10年期美債收益率下跌3.4個基點報4.203%,30年期美債收益率下跌2個基點報4.309%。

美國勞工部週二公佈的數據顯示,11月份消費者價格指數(CPI)同比上漲3.1%,較10月份的3.2%增幅略有放緩。與上月相比,該指數環比上漲了0.1%。

剔除波動較大的食品和能源類別後,11月份核心CPI同比上漲4%,與10月份的增幅持平,但仍明顯高於美聯儲2%的長期通脹目標。與上月相比,核心CPI上漲0.3%,10月爲上漲0.2%。

對於這一數據表現,第一公民銀行財富管理市場和經濟研究主管Phillip Neuhart表示,“整體CPI同比升幅放緩,但核心通脹率仍然高達美聯儲2%目標的兩倍。美聯儲可能要等到核心通脹率進一步回落後,纔會願意下調利率”。

從利率市場的定價看,交易員目前最新預計,美聯儲2024年的降息幅度約爲115個基點,少於數據公佈前的水平。

業內人士仍基本預計首次降息時間將在明年5月份到來,但概率有所下降。根據芝商所的美聯儲觀察工具,利率期貨市場目前將5月份降息的概率定在75%左右,一週前這一降息概率約爲89%。

在CPI數據出爐後,市場人士的下一焦點無疑將是今晚的美聯儲議息會議。Janus Henderson Investors研究總監兼全球解決方案主管Matt Peron對此表示,“CPI報告與預期一致,不太可能改變市場或美聯儲的方向。儘管服務價格依然頑固,但總體情況是通脹緩慢正常化。而這不太可能會讓美聯儲放鬆鬥爭,因此可能會保持強硬的基調。”

惠譽美國地區經濟主管Olu Sonola則指出,“CPI數據不太可能對週三維持利率不變的決定產生任何有意義的影響,但它應會爲美聯儲提供了一些彈藥,以便他們重申有關2024年3月最早降息的預測仍不成熟”。

華爾街人士擔憂美債反彈難持久

值得一提的是,隨着臨近年底之際,美債近期的反攻浪潮似乎已顯得過於迅猛,不少華爾街人士眼下也正開始擔心,市場是否已經對美聯儲轉向的可能性進行了過多的押注,這反而可能會危及明年美債的走勢。

在一份最新調查中,高盛集團首席利率策略師Praveen Korapaty和稅務諮詢公司RSM的首席經濟學家Joseph Brusuelas就雙雙預計,美國10年期國債收益率到明年年底將回升至4.5%左右。

BMO Capital Markets的Scott Anderson則預計,到2024年底10年期美債收益率僅會跟當前約4.2%的水平差不多。

這些華爾街人士表示,債市交易員眼下可能正在重蹈過去兩年的覆轍:他們低估了經濟韌性和通脹壓力有可能會持續存在。

美國債券市場在上月創下1980年代中期以來最大的單月漲幅,收益率則急挫,因爲市場猜測美聯儲會從2024年上半年就開始降息,全年有望降息五次。但Korapaty指出,“市場所消化的政策放鬆預期可能過多、過早了。”

BMO的Anderson表示,“由於經濟調整擡升了所謂的中性利率,疫情前時代的低利率不太可能很快回歸。這意味着決策者需要把利率維持在高於以往的水平,以免刺激經濟。我們對美聯儲未來五年的長期預測是,聯邦基金利率不會很快回到疫情前水平。”

路透社近期對債券策略師進行的一份調查也顯示,美國國債收益率雖然將在未來一年內繼續下降,但降幅將不到過去七週的一半,這表明市場已經幾乎完全爲明年的降息做好了準備。

Penn Mutual資產管理公司的投資組合經理Zhiwei Ren表示,“11月初,市場對明年降息的預期是70個基點,而現在是120個基點。我們最近看到的大部分收益率跌勢都是基於這些預期的前期加載。”