中泰證券:分化週期下如何投資家電

2023-12-14 17 12/14

中泰证券:分化周期下如何投资家电

智通財經APP獲悉,中泰證券發佈研報稱,展望24年,在宏觀環境仍難以提前把握確定性的當下,仍然強調對短期邏輯加強重視。短邏輯代表的是,比起“慣性”,更關注“變化”。投資上除了對賽道屬性、公司質地等中長期因子賦予權重外,也更應關注短期變化的力量。經過篩選下來,
中泰證券認爲家電行業24年可成爲主線的兩條核心邏輯爲:
產品週期與經營改善

中泰證券表示,家電今年子行業內部行情分化顯著,
背後折射出的問題是:長期邏輯兌現受阻,短期邏輯佔據主導地位。消費升級等長期邏輯主導的滲透率提升、均價提升等在今年經濟環境下兌現階段性受阻;短期的產品週期、庫存週期、治理改善週期等短邏輯兌現表現更優。長邏輯主導下股價通常是“一榮俱榮”,短邏輯則帶來了更強的內部分化。

產品週期:關注創新帶來的紅利。
24年中泰證券預計仍能看到①基站類掃地機的海外突破,②Miniled的逐步放量,③鈉電池兩輪車的新增量,④車載顯示的突破等。

投資建議:
建議關注低估值下的錯殺龍頭以及二線公司的經營改善,同時持續關注低估值白馬龍頭的配置價值。

風險提示:
新產品滲透進度不及預期、內部提效改善節奏低於預期、景氣低於預期、地產表現低於預期、匯率風險