中泰證券：分化週期下如何投資家電

智通財經APP獲悉，中泰證券發佈研報稱，展望24年，在宏觀環境仍難以提前把握確定性的當下，仍然強調對短期邏輯加強重視。短邏輯代表的是，比起“慣性”，更關注“變化”。投資上除了對賽道屬性、公司質地等中長期因子賦予權重外，也更應關注短期變化的力量。經過篩選下來，
中泰證券認爲家電行業24年可成爲主線的兩條核心邏輯爲：
產品週期與經營改善
。

中泰證券表示，家電今年子行業內部行情分化顯著，
背後折射出的問題是：長期邏輯兌現受阻，短期邏輯佔據主導地位。消費升級等長期邏輯主導的滲透率提升、均價提升等在今年經濟環境下兌現階段性受阻；短期的產品週期、庫存週期、治理改善週期等短邏輯兌現表現更優。長邏輯主導下股價通常是“一榮俱榮”，短邏輯則帶來了更強的內部分化。

產品週期：關注創新帶來的紅利。
24年中泰證券預計仍能看到①基站類掃地機的海外突破，②Miniled的逐步放量，③鈉電池兩輪車的新增量，④車載顯示的突破等。

投資建議：
建議關注低估值下的錯殺龍頭以及二線公司的經營改善，同時持續關注低估值白馬龍頭的配置價值。

風險提示：
新產品滲透進度不及預期、內部提效改善節奏低於預期、景氣低於預期、地產表現低於預期、匯率風險