A股申購 | 玻璃纖維供應商國際復材(301526.SZ)開啓申購 關注固定資產減值風險

智通財經APP獲悉，12月15日，國際復材(301526.SZ)開啓申購，發行價格爲2.66元/股，申購上限爲9.8萬股，市盈率10.21倍，屬於深交所創業板，開源證券和中金公司爲其聯席保薦人。

招股書披露，國際復材是一家致力於玻璃纖維及其製品研發、生產、銷售的高新技術企業。公司主要產品爲玻璃纖維及其製品。玻璃纖維包括粗紗和細紗，單絲直徑9微米及以下的爲細紗，單絲直徑9微米以上的爲粗紗；玻璃纖維製品包括細紗製品和粗紗製品。公司產品可應用於風電葉片、汽車製造、軌道交通、電子通信、家用電器、工業管罐、建築材料、航空航天等領域。

根據Wind、星智研究的統計，2020年中國巨石、OC、泰山玻纖、國際復材、NEG、山東玻纖、JM七家公司的玻璃纖維合計產能佔全球產能的72%，國內企業中國巨石、泰山玻纖、國際復材的玻璃纖維合計產能佔全球產能的44%。國內玻纖企業中，2022年中國巨石、泰山玻纖、國際復材合計產能約佔全國產能的63%，其他行業內企業還包括山東玻纖、四川威玻、長海股份、正威新材、河南光遠等。

報告期內，公司主要產品按照產品形態及生產工藝分類的銷售收入及其佔主營業務收入的比例情況如下：

由於玻璃纖維複合材料不僅具有結構穩定、輕質高強、絕緣性能好、節能保溫、減震、抗疲勞、抗腐蝕、成型加工便捷等特點，因此玻璃纖維在風電葉片、汽車製造、軌道交通、電子通信、家用電器、建築材料、工業管罐、航空航天等領域具有廣泛的應用，具體佔比情況如下：

建築材料來看，隨着全球城市化進程的快速發展，各國基建投資持續增長。其中2012年至2022年，我國建築業總產值由13.72萬億元增長至31.19萬億元，年均複合增長率8.56%。在建築領域，玻璃纖維廣泛的應用於建築承載工程中的加固材料(混凝土樑、柱)、建築物內外牆體保溫、防水、抗裂材料和節能建築門窗等。近年來，隨着國家對建築節能的要求不斷提升，加之地方政府對建設節能綠色建築的政策支持，玻纖聚氨酯複合材料因其具有隔熱性能好、耐火性能好、強度高等優點被更加廣泛地應用於節能門窗領域，玻纖節能門窗的市場滲透率不斷提高。

據瞭解，國際復材募集資金扣除發行費用後擬用於以下列項目：

財務方面，於2020年度、2021年度及2022年度，公司實現營業收入分別約爲69.12億元、83.0億元、78.94億元。公司淨利潤分別約爲5.84億元、12.29億元、12.53億元人民幣。

需要注意的是，招股書特別提醒投資者關注固定資產減值風險。公司所處行業屬於資金密集型的重資產行業。報告期各期末，公司固定資產賬面價值分別約爲75.07億元、83.46億元和103.27億元，佔總資產的比例分別爲52.44%、49.41%和51.89%，固定資產規模和佔比均較大。未來如果出現行業技術路線發生根本變化、下游市場需求大幅變動、其他高性能纖維大規模低成本生產技術突破等情形，將可能存在公司現有生產線可變現淨值出現較大幅度的降低，導致公司固定資產大額計提減值準備的風險。