12月15日財經早餐:“超買”壓力瀰漫美股市場 恐慌指數觸底回升 警惕衍生品到期影響

2023-12-15 44 12/15

12月15日财经早餐:“超买”压力弥漫美股市场 恐慌指数触底回升 警惕衍生品到期影响

週四(12月14日),由於市場猜測目前走勢運行得太遠、太快,由美聯儲的鴿派傾向和對經濟軟着陸押注推動的上漲失去了一些動力。

標準普爾500指數在歷史高點附近徘徊,因爲目前的估值和“超買”水平表明很容易回調。納斯達克100指數在2023年飆升超過50%後下跌。華爾街的“恐懼指數”VIX進一步脫離近4年來的低點。大量與股票和指數相關的衍生品合約將於週五到期,這可能會加劇市場的不穩定。

eToro分析師Callie Cox表示:“我們對未來幾周有點緊張,自10月底以來,我們還沒有看到標準普爾500指數出現1%的回調。降息交易一直很強勁,但如果我們看到它降溫,也不要感到驚訝。它不應該改變對目前良好市場環境的看法。”

美國國債上漲,導致10年期美國國債收益率跌破4%。美元兌所有發達市場貨幣均下跌。此舉的部分原因是歐洲央行行長表示他們並不急於加入美國降息的行列,歐元和英鎊均上漲。

從股票到國債,從信貸到大宗商品昨日都出現了大幅上漲,因爲美聯儲預計2024年將進一步降息,而美聯儲主席鮑威爾並未對華爾街的鴿派交易進行反擊。

Miller Tabak + Co分析師Matt Maley強調,債券和股票市場在短期內都變得相當超買,並且不久之後可能會出現某種近期回調,因此投資者必須保持靈活性。”

彭博社最新的即時市場實時脈搏調查顯示,投資者預計標準普爾500指數將在2024年底升至 4,835點左右,較美聯儲決定前的上次調查有所上升。儘管如此,這樣的漲幅(較目前水平約爲 2.5%)反映出人們對美國股市在今年上漲超過20%後還能上漲多少持懷疑態度。

債券市場也出現了同樣的小幅上漲:調查中的預測中值是10年期美國國債收益率下滑至3.8%左右。

M&G Plc分析師Fabiana Fedeli認爲,最值得關注的數據點仍然是核心通脹、其下降幅度以及央行對此的反應,“因爲如果通脹沒有下降到應有的水平,那麼唯一的原因就是核心通脹。央行之所以會像市場預期那樣大幅降息,是因爲經濟確實正在迅速惡化,而這對風險資產來說並不利好。”

瑞銀全球財富管理部分析師的Solita Marcelli表示:“我們的觀點是,市場對降息步伐的定價太快了。我們認爲,本次利率週期的經驗是,聽取美聯儲的意見是值得的。我們的基本情景預測美聯儲將避免進一步加息,並將在2024年中期開始降息,到明年年底降息75個基點。”

債券界的一些知名人士對於美聯儲已暗示將轉向降息的信號後,國債能上漲到什麼程度存在分歧。

DoubleLine Capital創始人、新債王傑弗裏·岡拉克表示,由於央行明年可能將現金利率目標削減整整兩個百分點,美國10年期國債收益率將跌至3%的低位。

太平洋投資管理公司(Pacific Investment Management Co.)創始人、老債王比爾·格羅斯對這種樂觀情緒不以爲然,稱收益率已經達到應有的水平,僅爲4%。

摩根大通另類固定收益首席投資策略師Oksana Aronov表示,隨着資本成本上升對評級較低的借款人造成衝擊,信貸市場將在2024年面臨大幅重新定價。“利率清算需要時間,我認爲信用清算也會到來。將會出現一場大危機,就像利率風險出現一場大危機一樣。”

高盛集團的經濟學家預計,降息進程將從3月份開始穩步進行。巴克萊銀行目前呼籲在2024年進行3次降息,而本週美聯儲會議之前僅降息1次。摩根大通將寬鬆週期開始時間的看法從7月份推遲到了6月份。