衰退OR軟着陸?大佬們觀點陷入疫情來最大分歧

2023-12-8 46 12/8

衰退OR软着陆?大佬们观点陷入疫情来最大分歧

與一年前大多數預測美國將陷入衰退和快速降息但未實現的共識形成鮮明對比的是,如今這些預測者之間缺乏一致意見。今年第三季度,世界上最大的經濟體美國的經濟增長了5.2%。

智通財經APP獲悉,投資銀行和資產管理公司對2024年的股市和貨幣走勢提出了截然不同的預測,反映出對於美國經濟是否會進入衰退並將全球經濟拖入泥潭的深刻分歧。而今年的分歧產生了對美國利率路徑以及受美聯儲行動影響的全球資產將如何表現的預測散點圖。

因此,市場參與者正爲新年伊始可能的波動做準備,儘管上個月股市和債券基於短期共識——通脹和利率堅定下行——均出現了強勁反彈。

法國興業投資管理公司首席投資官索尼婭·勞德表示:“美國是硬着陸還是軟着陸將主導市場,但目前的敘述還不清晰,如果當前的利率預測發生了重大變化,那將產生重大的波動。”

期權交易數據顯示,投資者正越來越關注保護其投資組合免受未來股市波動性加劇的影響。

歐洲最大的資產管理公司安蒙迪現在預計2024年上半年美國將陷入衰退,意味着該集團看空美元,並看好新興市場資產。

在外匯方面,安蒙迪首席投資官文森特·莫蒂耶表示,由於日本央行預計最終將放棄其超寬鬆的貨幣政策,日元將成爲市場的“亮點”。

然而,摩根士丹利並不認爲會出現衰退,並認爲美聯儲可能會將利率維持在較高水平直至明年。該行預測美元指數將從目前的104點上升到111點,歐元兌美元匯率將跌至1,而日元兌美元僅適度回升至142。

股市,漲還是跌?

對於驅動全球股市的美國股市,市場預測者分爲兩派,花旗交易策略主管斯圖爾特·凱撒稱之爲去年強烈衰退共識的"皈依者和追隨者"。凱撒表示:“一些看空者(仍然)非常堅定,認爲如果今年沒有發生,那麼明年一定會發生。”

其中,德意志銀行預測2024年上半年美國將出現輕微衰退,並降息175個基點,降低的借貸成本將推動標普500指數上漲至5100點。據瞭解,標普500指數今年上漲了19%,達到4567點。

此外,摩根大通認爲衰退是可能的,預計標普500指數年底將收於4200點,而高盛則認爲衰退風險有限。

貝萊德投資研究所表示,目前對標普500指數盈利的分析師估計是自新冠疫情以來最分散的。

法國興業投資管理公司管理着大約1.5萬億美元的資產,該行表示其在股市上持有較低比重,預計美國將出現經濟衰退。

與此同時,一些投資者已經超越了美國經濟的辯論,尋求其他機會。

其中,Pictet Asset Management首席策略師盧卡·帕奧里尼表示,該公司的重大判斷是歐洲股市將獲得收益,他們認爲該股市被低估了。

債券又回來了

最經濟預測者都認爲全球通脹激增已經結束。但這是否意味着大幅降息(隨着收益率下降,這通常會推高債券價格),投資者對此並沒有達成一致意見。

債券巨頭PIMCO認爲2024年美國衰退的可能性爲50%,並建議投資政府債券而非股票。

匯豐銀行固定收益策略師預計2024年底美國10年期國債的收益率將從目前的4.3%左右降至3%。

但Insight Investment
Management的全球首席投資官阿德里安·格雷表示:“政府債券市場已經過於活躍。我們看到美聯儲、歐洲央行和英國央行從明年第三季度開始降息,而現在,政府債券市場的定價超出了這一點,預計收益率將從目前水平略有上升。”