“低利率=低股價”！美銀：降息未必利好美股

智通財經獲悉，美國銀行策略師Michael Hartnett表示，因爲債券價格上漲(即收益率下降)將預示着美國經濟增長放緩，美國股市將在2024年第一季度受到影響。該策略師稱，美債收益率下降是本季度美股上漲的主要催化劑之一。儘管標普500指數今年上漲了約19%，但他仍持悲觀態度。然而，美債收益率進一步下降到3%將意味着經濟的“硬着陸”。Hartnett在12月7日的報告中寫道，"低收益率=高股價"的說法將轉變爲"低收益率=低股價"。

在經歷了一個世紀以來最好的11月漲幅之一後，美國股市的漲勢本月幾乎陷入停滯，因爲投資者還在衡量美聯儲可能何時開始降息。美國10年期國債收益率在10月底達到2007年以來的最高水平5%後，已回落至4.2%左右。

有關利率前景的下一個線索可能來自週五的美國非農就業數據。經濟學家預計，該數據將顯示，隨着美國經濟開始滑入衰退，11月份失業率小幅上升。Hartnett稱，如果11月非農就業人數增加少於10萬人，那將是另一個硬着陸的信號，目前市場預期爲增加18萬人。

Hartnett表示，情緒指標也不再支持風險資產的進一步上漲。截至12月6日當週，美國銀行定製的牛熊信號從2.7飆升至3.8，創下2012年2月以來的最大單週漲幅。讀數低於2通常被認爲是反向買入信號。

Hartnett的悲觀看法與美銀量化策略師Savita Subramanian形成鮮明對比。Subramanian預計，由於通脹降溫和企業效率提高，標普500指數明年將升至紀錄高位。德意志銀行集團和加拿大皇家銀行資本市場的策略師也預測，該指數將在2024年創下歷史新高。摩根士丹利股票策略師、華爾街著名空頭Michael Wilson對美國經濟前景的看法則更爲中性。