中信建投:預計2024年醫藥行業有望實現溫和增長 多個主線輪流表現

2023-12-10 31 12/10

中信建投:预计2024年医药行业有望实现温和增长 多个主线轮流表现

智通財經APP獲悉,中信建投證券發佈研究報告稱,醫藥行業政策預期上,淨化環境、提升標準、鼓勵創新,推動行業返璞歸真,實現高質量發展。行業預期方面,醫藥製造業收入及利潤增速整體有較好的比較優勢。在行業基數得到消化、需求端確定性及政策預期穩定的情況下,預計2024年行業有望實現溫和增長;投資建議:樂觀看待24年醫藥板塊,看好創新、出海、改善、低估值等多個主線輪流表現的機會。

中信建投主要觀點如下:

創新主線:穿越週期的最好法寶。
全球流動性有望邊際改善,對創新類資產的定價較爲有利;國家政策鼓勵創新葯械發展;新技術推動行業快速發展。代表性的細分行業是創新葯及製藥企業,其中對差異化、臨牀價值、合規商業化能力或平臺能力的評估是最核心的選股依據。

出海主線:合理預期,領先公司應給予溢價。
長期看醫藥行業有望走出全球性大公司,但投資人也需對出海帶來的挑戰有充分預期,這必定是一個長期的過程。代表性的細分行業是創新葯和器械公司,對公司產品及團隊國際競爭力的評估是最核心的選股依據,目前已有較強競爭力的公司應給予較高溢價。

改善主線:把握景氣度變化節奏
。①CXO行業,前期調整較爲充分,全球投融資恢復有望推動全球客戶需求逐步回暖。②集採逐步出清、新業務能力逐步構建的高值耗材公司。

低估值主線:選擇高性價比公司
。①中藥:品牌OTC龍頭及領先的中藥創新企業;②連鎖藥店龍頭;③有強大商業化能力和選品能力的疫苗龍頭;④醫藥流通及綜合性藥企。

其他主線:醫療服務。

港股行情回顧:
本週醫藥整體跑輸大盤,互聯網醫療表現較好。本週恆生醫療保健下跌8.78%,恆生指數下跌2.95%,恆生醫療保健整體跑輸大盤5.83%。2023年以來,恆生醫療保健整體跑輸大盤9.35%。子行業方面,本週互聯網醫療(+0.71%)子行業表現較好。

A股行情回顧:
本週醫藥整體跑輸大盤,醫療器械及IVD跌幅較小。本週醫藥指數下跌2.60%,萬得全A指數下跌2.02%,醫藥指數整體跑輸大盤0.58%。2023年以來,醫藥指數整體跑輸大盤0.06%。子行業方面,本週醫療器械(-0.28%)、IVD(-0.48%)子行業跌幅較小。