A股申購 | 宏盛華源(601096.SH)開啓申購 產品主要爲全系列電壓等級輸電線路鐵塔

智通財經APP獲悉，12月13日，宏盛華源(601096.SH)開啓申購，發行價格爲1.7元/股，申購上限爲20.05萬股，市盈率31.54倍，屬於上交所，中銀國際證券爲其獨家保薦人。

招股書披露，宏盛華源主要從事輸電線路鐵塔的研發、生產和銷售，主要產品爲全系列電壓等級的輸電線路鐵塔，包括角鋼塔、鋼管塔、鋼管杆、變電構支架。此外，公司還生產少量的通訊塔、工程機械鋼構件等鋼結構產品。

根據國網能源研究院發佈的《全球能源分析與展望2021》，全球能源結構加速向清潔低碳邁進，可再生能源發電逐步成爲主力電源。到2025年前，可再生能源發電裝機佔比超越50%，到2050年超越90%；可再生能源發電量佔比到2035年前超越50%，到2060年接近90%。隨着全球電力需求的持續增長，世界各國將進一步加大對電網基礎設施的投資建設，而輸電設備的市場需求也將穩步增長。

報告期內，發行人主營業務收入按產品類型劃分構成情況如下表所示：

據瞭解，宏盛華源募集資金扣除發行費用後擬用於以下列項目：

財務方面，於2019年度、2020年度及2021年度，公司實現營業收入分別約爲80.03億元、61.07億元、71.62億元。公司淨利潤分別約爲2.65億元、5.31億元、2.06億元人民幣。

需要注意的是，招股書特別提醒投資者關注原材料價格上漲風險。鋼材、鋅錠是公司生產所需的主要原材料。2019年、2020年、2021年和2022年1-6月公司角鋼的平均採購單價(不含稅)分別爲4,269.01元/噸、3,943.10元/噸、5,203.69元/噸和4,990.34元/噸，鋅錠的平均採購單價(不含稅)分別爲17,557.98元/噸、16,012.02元/噸、19,602.68元/噸和22,980.54元/噸。

由於公司是“以銷定產”，從公司與客戶簽訂供貨協議後到備料採購一般有1~3個月甚至更長的時間，合同簽訂後銷售價格就已經確定，此後如原材料價格出現大幅上漲將對公司的生產成本和利潤產生較大影響。如果未來鋼材價格出現大幅度上漲，但公司主要產品銷售價格未能同步上調以抵消原材料採購價格的上漲，則將對公司經營業績造成一定的壓力。

此外，報告期內公司的資產負債率較高。公司主要產品爲輸電線路鐵塔，主要客戶爲國家電網及其下屬公司，輸電線路建設投資規模大，建設週期長，導致公司銷售合同的執行、結算週期較長，生產經營中對流動資金的要求很高，公司資金密集的特點十分明顯。由於客戶信用很高、履約能力強，一般情況下，合同簽訂後，公司均可通過向銀行申請貸款解決流動資金問題，但持續較高的資產負債率，影響公司的財務安全，如果銀行借貸收縮或國家採取從緊的貨幣政策，公司不能及時取得銀行貸款，可能給公司資金週轉及生產經營帶來不利影響。