老百姓如何投資越南？答案是QDII，3年規模增長超23倍

財聯社12月14日訊（記者 沈述紅）
隨着越南成爲國內第三大投向的海外市場，這一市場越來越引得投資者關注。

今年來，越南VN30指數上漲11.16%。對於一般投資者來說，接觸這個市場的投資品，便是QDII。三季度末，我國QDII基金投向市場規模排名前三的依次爲港股、美股和越南市場，規模分別達到2288.69億元、829.61億元和51.57億元，越南已在成爲國內第三大投向的海外市場。

越南市場QDII規模，由天弘越南市場這一隻基金獨立撐起。目前，它已成爲全球投資于越南市場規模靠前的基金。管理該產品的基金經理胡超此前在一次路演中表示，從估值角度來看，經過前一階段的快速下跌，越南市場四季度可能會出現估值修復的投資機會。而隨着該市場本身容量不斷增長，市場深度和廣度不斷提升，其中長期也有較大發展空間。

不過，由於越南市場是一個散戶爲主的市場，波動較大，胡超建議，在整體全球資產配置框架下，對越南基金的配置不應過高：海外資產可佔總投資資產的20%，其中投向越南的比例可以佔到約5%，兼顧風險分散，爭取分享越南長期發展的紅利。

投資越南QDII產品表現亮眼

作爲“一帶一路”的重點地區，如今的越南，已然成爲我國QDII資金投向港美股之外的第三大市場。

天弘基金近日推出的一則年終資金出海觀察指出，越南的經濟發展與開放進程，以及與之相應的行業結構、乃至整個資本市場的架構跟中國都十分相近。當前越南資本市場還處於早期的發展階段，從結構上看，較類似於上世紀九十年代末或二十世紀初左右的中國股市。

在股市表現上，截至12月12日，越南VN30指數年內上漲11.16%。國內唯一一隻主要投向越南市場的基金產品——天弘越南市場收益率也在近期持續回暖，規模增長也較爲顯著，成爲了全球投資于越南市場規模靠前的基金。

由於離岸越南基金受到外資持股比例上限約束，無法完全複製主要市場指數。正因此，該產品具備一定主動選股能力。在資產配置上，天弘越南市場主要投資于越南VN30指數。在行業方面，截至今年三季度末，銀行、地產、券商三大行業共計佔據天弘越南市場基金74.8%的倉位。

早在2019年，中國經濟已開始從高增速向穩增長換道，越南還在“小步疾跑”，該市場的投資價值引發了天弘基金的關注，一支面向越南的海外研究團隊，由此開始建構。2020年1月下旬，天弘越南市場成立，規模僅有1.75億元，認購戶數爲2.18萬戶。

時間來到今年年中，其持有人戶數已達到26.68萬戶，較成立初期增長超11倍，個人持有人持有份額佔比也達到97.74%。今年三季度末，其規模也達到了51.57億元。作爲天弘基金國際業務的重要一步，天弘越南市場已然從“不起眼”的小基金，發展至佔據該公司QDII產品1/3總規模。

截至9月底，天弘QDII基金共有7只，其中包含3只主動管理產品和4只被動指數產品，持有人數合計104萬，在全市場公募基金公司中位列第5，公司QDII投資額度累計已獲批20.2億美元。值得注意的是，天弘基金員工也重倉持有旗下QDII產品，合計持有超2400萬元。

越南市場估值迎修復機會

2023年一季度，越南GDP增速爲3%，市場一度認爲越南經濟開始踩剎車，但後來呈現出很強的韌性：二季度增速達到4%，第三季度爲5.5%，整體呈上升趨勢。另有數據顯示，2023年前11個月，越南房地產經營領域吸引外資成績位居第二，所吸引的境外資金超28.7億美元。

管理天弘越南市場的基金經理胡超此前在一次路演中表示，從估值角度來看，經過前一階段的快速下跌，越南市場四季度可能會出現估值修復的投資機會。“在企業盈利能力層面，vn30指數涵蓋的企業盈利能力和增速都非常可觀，我們對此持有積極態度。”

而隨着該市場本身容量不斷增長，市場深度和廣度不斷提升，其中長期也有較大發展空間。胡超表示，他將在快速增長的越南市場中，尋找具備長期增長潛力、適應不同經濟發展階段的投資機會。從中期（2021-2025年）維度看，主要關注越南城鎮化率快速提升帶來的投資機會，包括銀行、基建、地產、上游原材料。

據其介紹，根據越南證監會的規劃，越南股市有望在2025年之前從前沿市場升級爲新興市場。屆時有望吸引全球追蹤新興市場的基金投資到越南，這將很大程度地改善越南市場的深度和廣度，這將是提升越南資本市場估值的一個非常重要的推動因素。

在長期維度，也即2025年以後，胡超將更爲關注越南中產階級崛起帶來的大消費板塊的投資計劃，重點關注農業/食品、零售、醫療健康、物流及酒店業等領域的機會。

美歐日韓印市場亦表現亮眼

從業績來看，今年QDII基金的年內收益率超過主動權益類產品，有望衝擊2023年度全市場業績冠軍。截至12月12日，李耀柱管理的廣發全球精選年內回報已達到60.18%，目前暫列今年以來全市場公募基金收益榜首的位置。

華夏納斯達克100ETF、華夏全球科技先鋒、易方達標普信息科技、國泰納斯達克100、華安納斯達克100ETF、國泰納斯達克100ETF等一衆QDII產品，它們今年以來收益均在50%以上。

除了投向美國市場的QDII斬獲不俗業績外，美歐日韓印等海外權益市場也表現良好。如投向日本市場的華夏野村日經225ETF年內回報達到了19.63%，易方達日興資管日經225ETF、南方東證指數ETF、華安三菱日聯日經225ETF、工銀大和日經225ETF、摩根日本精選年內回報亦分別有18.62%、17.76%、17.42%、17.07%、13.65%。

同期，華泰柏瑞中證韓交所中韓半導體ETF今年以來收益率高達25.02%；投向印度市場的宏利印度、工銀印度市場今年以來回報分別有15.63%、14.50%。

在歐洲市場，摩根歐洲動力策略年內收益率爲12.11%；投向法國市場的華安法國CAC40ETF今年以來收益率達22.06%。同樣，投向德國的華安德國30(
DAX指數
)ETF及其聯接基金今年以來收益率分別達22.21%、18.57%。