景順趙耀庭：預計美聯儲2024年上半年開始減息 新興市場將跑贏美國資產

智通財經APP獲悉，近日，景順亞太區(日本除外)環球市場策略師趙耀庭就12月聯邦公開市場委員會決議要點發文稱，自7月份最後一次加息以來，美聯儲再次選擇維持現有利率。不過，美聯儲發出信號將從進一步緊縮轉向減息。景順表示，此次決議公佈及新聞發佈會召開過後，貨幣政策遠較以往更爲明朗，有望看到美聯儲於2024年上半年開始減息。市場已經開始假設加息週期已結束，並預期在經歷波折但短暫的著陸後，經濟將於2024年稍後時間迎來複蘇。於此環境下，趙耀庭預期全球風險意欲將日益增加，另預期小型股及週期股將跑贏，投資級別信貸及高收益債券亦有望取得強勁表現，並認爲國際資產，尤其是新興市場，將開始跑贏美國資產。

文章指出，美聯儲承認，經濟增長已有所放緩，通脹雖然高企但亦有所緩解，利率接近或已達致週期性頂峯，未來不太可能繼續加息。此外，債券市場反應強烈，利率大幅下跌。議息決議公佈後的一小時內，10年期美國國債收益便跌至近4%。此外，股市反應亦相當大，股價飆升。

除非發生特殊事件，否則美聯儲應已完成加息週期，目前將聚焦於何時開始減息。趙耀庭認爲，美聯儲未必是要等到經濟增長顯著惡化時纔會開始減息，其需要看到的只是抗通脹繼續取得理想的進展。美聯儲理事克里斯·沃勒(Chris
Waller)曾於幾個禮拜前明確表達過這一觀點，美聯儲主席鮑威爾(Powell)又於今日的新聞發佈會上重申了這一看法。

趙耀庭相信，這一措辭略爲強硬，目的是爲了讓市場保持猜測，由此抑制金融條件過於放寬，他預期，美聯儲應可能於2024年第二季度看到抗通脹取得足夠的進展，並由此開始減息。