通脹不再是美聯儲最關心的 衰退擔憂走向舞臺中央

他們越來越擔心，如果不放寬金融條件，經濟衰退將會發生，而關於通脹上升風險的討論會淡化。

週四(14日)盤前，美國標準普爾500指數期貨輕微上升，延續週三升1.4%並創兩年新高的態勢，此前美聯儲就貨幣政策發表了比預期更爲鴿派的評論。

目前點陣圖中位數暗示2024年將降息三次，而9月份時還只是兩次。同時，據媒體報道，市場目前預計美聯儲將於2024年降息多達6次。降息將推低收益率，推高股市。

截稿前，標普500指數於盤前交易中升0.3%，鞏固了4700點上方的升幅，此前10年期美國國債收益率四個月來首次跌破4%。

以下是華爾街分析師對是次FOMC會議的看法：

富國銀行：股市得到了它所想要的，更多的預期寬鬆政策。點陣圖顯示將於2024年降息75個基點，而非50個基點……不過，這個消息不要重複一邊，市場早已計入了價格。富國仍然認爲市場過於自信，低估了不確定性。

高盛：鑑於更快地達到目標，高盛現在預計FOMC會更早、更快地降息。高盛現在預測美聯儲將在3月、5月和6月連續三次降息25個基點，以重置政策利率，因爲 FOMC 可能很快就會認爲當前的政策利率水平過於偏離目標。隨後將按季度降息，最終利率將達到3.25-3.5%，比高盛之前的預期低25個基點。

德意志銀行：儘管我們的基本預期仍然是美聯儲首次降息可能發生在2024年6月，並在明年降息175個基點，惟昨天的會議表明這種預期存在鴿派風險，而我們看到更高的風險是利率最早可能在3月就開始下降。此外，在更顯著的物價下降的情況下，較早的政策寬鬆將改善軟着陸的前景。

花旗：美聯儲官員將把通脹放緩作爲降息的原因。但我們認爲，
他們也越來越擔心，如果不放寬金融條件，經濟衰退將會發生
。這也是促使他們降息的一個重要原因。不過，未來幾個月內，
關於通脹上升風險的討論雖然會消失
，但我們認爲這些風險仍然很大。我們的基本預期仍然是美聯儲將在7月首次降息25個基點，並在2024年總共降息100個基點。但昨天的鴿派會議增加了更早和/或更多降息的風險。

美國銀行：我們維持我們的預期，即美聯儲的降息週期將於2024年6月開始。儘管我們注意到，即將到來的數據和CPI結果轉化爲PCE通脹預測，可能會帶來比我們目前預測的更早或更快的降息週期的風險。我們不能僅僅根據通脹資料排除3月降息的可能性。如果宏觀經濟數據出現任何急劇惡化，那麼做出這樣的決定（指3月降息）會更容易。

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編譯：劉川