什麼信號？美聯儲SRF需求升至2020年以來新高

智通財經APP獲悉，本週，對美聯儲一項很少使用的工具的需求升至2020年以來的最高水平，這可能表明，隨着美聯儲資產負債表收縮的加深，一家或多家銀行正在爲未來的流動性緊張做準備。

12月5日，交易對手利用美聯儲的常備回購便利工具(SRF)籌集了2.03億美元。在該機制中，符合條件的銀行可以在SRF上借入準備金，以換取美國國債和機構債券。這是自2020年7月以來的最高水平，但仍遠低於2020年3月的峯值1530億美元。週三，對該工具的需求回落至600萬美元。

德意志銀行策略師Steven Zeng表示，關於這一需求變化的“傳言是一家特定的銀行剛剛發起SRF並進行了測試”。

市場參與者正在密切關注SRF的任何不穩定跡象，因爲美聯儲在過去18個月裏一直在收縮資產負債表，過剩流動性正在減少。由於交易商資產負債表缺乏提供資金的能力，而交易員需要爲長期美國國債頭寸融資，短期借貸成本在上月底後上升。這推動擔保隔夜融資利率(SOFR)升至創紀錄的5.39%，並讓投資者對更多的市場動盪保持警惕。

“在SOFR大幅上漲後，一些銀行正在測試相關渠道是有道理的，”Zeng表示。

維護SRF名單的紐約聯儲的代表拒絕置評。

據瞭解，美聯儲曾在2019年9月的動盪期間重新引入了回購市場操作，當時政府借貸的增加加劇了銀行準備金的短缺。美聯儲在2021年7月將這一保障措施永久化，當時貨幣當局仍在通過量化寬鬆向金融體系增加更多準備金，人們根本不關心資金稀缺問題。

在過去的兩年裏，銀行登記使用這一工具的速度一直很慢，導致一些人質疑這一機制的效力，因爲只有很少的機構可以獲得這一機制。但在過去兩個月裏，又有五家銀行成爲SRF的交易對手，使交易對手總數達到25家。