美銀策略師研判:明年形勢將逆轉 美債價格上漲將拖累美股

2023-12-9 18 12/9

美银策略师研判:明年形势将逆转 美债价格上涨将拖累美股

財聯社12月9日訊(編輯 牛佔林)
美國銀行策略師Michael Hartnett最新表示,美債價格的持續反彈預示着經濟增長的放緩,美國股市將在2024年第一季度受到影響。

這位策略師在近日發佈的一份報告中寫道,美債收益率下降是本季度美股上漲的主要催化劑之一。雖然標普500指數今年上漲了約19%,但他仍持悲觀態度。然而,若美債收益率進一步下降到3%,這將意味着經濟的“硬着陸”。

Hartnett認爲,如今的“美債收益率下降等於股票上漲”的形勢,到了明年,將轉變爲“美債收益率下降等於股票下跌”。美國10年期國債收益率在10月底達到2007年以來的最高水平5%之後,目前已回落至4.2%左右。

在走勢動盪的一年即將結束之際,美國股市大幅上漲,本輪反彈已助力三大股指實現五週連漲,甚至可以期待六週連漲,這可能意味着股市已處於超買狀態,併爲2024年走勢敲響警鐘。

Hartnett指出,市場人氣指標也不再支持風險資產的進一步上漲。截至12月6日當週,美國銀行制定的牛熊信號從2.7飆升至3.8,創下2012年2月以來的最大單週漲幅。讀數低於2通常被認爲是反向買入信號。

Hartnett的悲觀看法與美銀量化策略師Savita Subramanian形成鮮明對比。Subramanian預計,由於通脹降溫和企業效率提高,標普500指數明年將升至紀錄高位。德意志銀行和加拿大皇家銀行資本市場的預測人士也認爲,該指數將在2024年創下歷史新高。

整體而言,Hartnett對美國經濟的前景頗爲悲觀,但週五的非農就業報告顯示,美國11月份就業增長加速,錄得19.9萬個就業崗位,失業率從3.9%的近兩年高點降至3.7%。這意味着美國經濟依然強勁,至少勞動力市場並未降溫。

非農就業報告表明,金融市場對美聯儲可能最早在2024年第一季度轉向降息的預期爲時過早,也推動美債收益率走高。

根據芝商所的美聯儲利率觀察工具,對明年3月份降息25個基點的預期已從週四的65%下滑至43%。

此外,週五公佈的另一項調查顯示,美國12月消費者信心回升幅度遠超預期,結束了連續四個月的下滑,因家庭認爲通脹壓力有所緩解。