中國銀河證券2024年汽車行業策略：智能化邁向生態化 出口帶來新未來

智通財經APP獲悉，中國銀河證券發佈研究報告稱，2023年汽車市場溫和復甦，出口貢獻新增量，新能源市場結構優化。展望2024年，經濟復甦，新產品供給增多拉動需求增長，出口市場持續放量；插電混動替代燃油車成趨勢，純電動競爭激烈催生新技術、新生態、智能化等差異化增長點。重點推薦比亞迪(002594.SZ)、理想汽車-W(02015)、長安汽車(000625.SZ)、華域汽車(600741.SH)、新泉股份(601379.SH)及伯特利(603596.SH)。

中國銀河證券主要觀點如下：

2023年覆盤：2023年中國汽車市場溫和復甦
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前三季度汽車製造業固定資產投資完成額累計同比+20.4%，領先於製造業14.2pct，預計全年國內汽車銷量2900萬輛，同比+7.90%。以自主品牌出口、新能源結構優化爲亮點。2023年新能源結構性優化帶來業績、估值雙提升。

2024年展望：經濟復甦，新產品供給增多拉動需求增長，出口市場持續放量
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預計2024年乘用車銷量2669萬輛，同比+6.4%，其中新能源乘用車預計銷售1143萬輛，滲透率上升至42.85%，出口總量預計爲643.97萬輛，是汽車市場貢獻增量的核心市場。以增換購佔比超50%帶動的消費升級、農村市場消費下沉、供給產品增多爲亮點。

插電混動替代燃油車成趨勢，純電動競爭激烈催生新技術、新生態、智能化等差異化增長點。

區別於2023年，2024年供給側車型顯著豐富，優化消費者購車體驗，顯著推動新能源汽車消費。部分智能化功能產品滲透率提升，帶動熱管理系統、智能座艙、輕量化材料、空氣懸架、汽車線束、汽車芯片等細分領域較快增長，此外，跨界造車廠商也將在2024年迎來放量突破，生態圈模式加速推進。

出口市場：中國製造走向世界，出海成爲行業新β機遇。

2023年我國已超越日本，成爲汽車第一大出口國，具備新能源核心零部件、產業鏈完善配套化等優勢，商用車受益於人口紅利優勢及品牌優勢。2024年出口市場增量主要圍繞兩方面，一是以成熟產品出口，及未來當地建廠、技術輸出出口，二是零部件廠商通過綁定海外主機廠，配套產品實現增長，以特斯拉產業鏈墨西哥零部件生產廠商爲代表。