華泰證券:藍箭朱雀二號再飛 建議關注產業鏈投資機遇

2023-12-11 48 12/11

 

智通財經APP獲悉,華泰證券發佈研報稱,藍箭朱雀二號再飛,本次發射亮點紛呈、意義非凡,開啓火箭新階段、驗證衛星新技術、探索商業新模式。建議關注產業鏈投資機遇:1)空間段火箭發射與衛星製造先行受益,建議關注火箭發射、測試指控及技術保障設施製造,衛星通信載荷、相控陣載荷和激光通信載荷製造以及衛星平臺製造;2)地面段地面測運控系統和核心網建設;3)用戶段關鍵器件及終端設備製造、衛星運營商等;4)關注天線、星間激光鏈路、衛星能源系統(鈉電池)、電推系統、星上路由、Sip封裝等新技術趨勢。

藍箭朱雀二號再飛,開啓火箭新階段、驗證衛星新技術、探索商業新模式

12月9日07時39分,朱雀二號遙三火箭在酒泉發射升空,將搭載的由藍箭鴻擎科技、天儀研究院研製的鴻鵠衛星、天儀33衛星及鴻鵠二號衛星順利送入460km軌道。華泰證券認爲本次發射亮點紛呈、意義非凡:1)朱雀二號技術成熟度和穩定性得到驗證,可批量商業化發射交付,我國液體火箭開啓規模化發展階段;2)一箭三星驗證新技術:鴻鵠二號攜帶霍爾電推進系統、新型太陽能電池陣、衛星綜合電子系統等自研產品,驗證衛星大範圍變軌、星上高算力運行、新型太陽能等技術;3)火箭跨界和泡泡瑪特合作,通過箭體塗裝人氣IP+發行紀念徽章,探索酷玩新商業模式。

覆盤2023年:我國民營火箭集體突破,行業大年拉開帷幕

我國2015年開放民營商業航天市場,直至22年僅星河動力“穀神星一號”、星際榮耀“雙曲線一號”兩款小型固體火箭以及中科宇航2t“力箭一號”固體火箭成功入軌。2023年,多家商業火箭在運力和液體發動機上取得突破:天兵科技“天龍二號”液氧煤油火箭首發即成功;藍箭航天“朱雀二號”成爲全球首枚入軌的液氧甲烷火箭;星河動力“穀神星一號”累計成功發射10次,執行民商火箭首次海上發射;東方空間6.5t固體火箭“引力1號”有望年底首飛;星際榮耀完成“雙曲線二號”垂直起降與重複使用飛行試驗。在民商火箭公司的集體突破下,火箭作爲產業核心瓶頸環節已有顯著改善。

展望2024年:多款新型火箭密集研發,蓄力2025年突破可回收

2024年我國民商火箭將發生更多積極變化,將開展新型火箭研製、試驗工作,致力於最早25年實現可回收:1)天兵科技17t液體火箭“天龍三號”、星河動力5t液體火箭“智神星一號”、深藍航天液體火箭“星雲一號”等24年計劃首飛;2)下一代民商火箭均目標可回收,星河動力“智神星一號”計劃25年一子級回收,藍箭航天“朱雀三號”、東方空間“引力二號”計劃25年首飛、目標可複用,星際榮耀“雙曲線三號”計劃25年首飛、26年複用,天兵科技“天龍三號”、中科宇航“力箭二號”暫未公佈可回收時間。

中國航天追趕 SpaceX,民商火箭有重大意義

12月1日航天科技集團發表《自覺增強憂患意識
加快建設航天強國》,文章“對標SpaceX”,對國內航天定調“大而不強、大而不優”。爲迎頭追趕SpaceX、實現航天強國,民商火箭公司具備多項優勢:1)歷史包袱輕,能夠深入探索新技術,如液氧甲烷;2)迅速迭代能力,相比傳統“歸零”複雜程序,星際榮耀兩次回收試驗僅相隔不到兩個月;3)商業意識強,通過採用新材料(鈦合金/不鏽鋼)、新工藝(3D打印)、新設計,顯著控制成本;4)具備國際合作潛力,類似於SpaceX爲Oneweb提供發射服務以及我國長征火箭早年提供海外發射服務,華泰證券認爲民商火箭具備國際合作可能性。

衛星互聯網產業迎奇點時刻,關注板塊發展機遇和衛星新技術

華泰證券認爲,我國衛星互聯網產業趨勢已確立,伴隨明後年星座步入組網階段,上游核心廠商業績有望開始兌現;同時,板塊後續催化事件不斷,包括星座融資招標、關鍵技術突破、終端直連衛星、6G標準推進等,建議關注產業鏈投資機遇:1)空間段火箭發射與衛星製造先行受益,建議關注火箭發射、測試指控及技術保障設施製造,衛星通信載荷、相控陣載荷和激光通信載荷製造以及衛星平臺製造;2)地面段地面測運控系統和核心網建設;3)用戶段關鍵器件及終端設備製造、衛星運營商等;4)關注天線、星間激光鏈路、衛星能源系統(鈉電池)、電推系統、星上路由、Sip封裝等新技術趨勢。

風險提示:
衛星需求不及預期,新技術開發進度不及預期,新技術滲透不及預期。