就在今晚!美國CPI報告將扣響超級周行情“發令槍”……

2023-12-12 50 12/12

就在今晚!美国CPI报告将扣响超级周行情“发令枪”……

財聯社12月12日訊(編輯 瀟湘)
如果說,美聯儲本週三的議息會議,將成爲本週全球經濟新聞菜單上的“主菜”的話,那麼今晚的美國CPI報告,將多半會影響到這道“主菜”的味道——這道菜是鹹還是甜?美聯儲屆時是偏鷹還是偏鴿?

不少投資者希望看到:有望連續第二個月回落的CPI數據,能夠令美聯儲處於一個再無緊縮壓力的舒適圈。目前,業內人士已確信美聯儲肯定會在本週維持利率不變,而不少股債多頭也正樂於見到通脹數據,能說服美聯儲官員在明年更早降息。

那麼,今晚的11月CPI數據,能符合這些業內人士的殷切期盼嗎?

多圖詳解:市場對今晚CPI數據的預測究竟如何?

按照日程安排,美國勞工部將於北京時間今晚21:30公佈美國11月CPI數據。

在上月,美國勞工部公佈的10月CPI數據從之前的3.7%,超預期回落至了3.2%,令全球金融市場迎來了“大鵬一日同風起,扶搖直上九萬里”的久違狂歡,甚至從11月全月走勢看,美國股債市場的大反彈行情裏,這份CPI數據要記上一份大大的軍功章。因而在今晚,很多人顯然也會想要知道,類似的場景是否還能在12月重演?

從目前市場的最新預期看,CPI進一步回落的難度不大,但是否能像上月一樣給人們帶來更多驚喜,則可能需要一些“好運氣”。

根據業內媒體調查的預測中值,11月份整體CPI年率預計將進一步回落至
3.1%
,低於10月份的3.2%。在環比方面,11月CPI料將與上月持平,這也是連續第二個月美國CPI環比變動爲
0

剔除波動較大的食品和能源項目的核心CPI,在11月則預計將同比上升
4%
,與上月數據一致;11月核心CPI環比增速則預計將從0.2%升至
0.3%

整體來看,與不少業內人士在幾個月前所預計的情況一致的是,目前美國CPI數據已經進入了一個相對的平穩期。很難再像過去一年那樣——同比數據時不時出現將近1個百分點的大幅波動。事實上,在美國CPI同比數據從去年逾9%的高位回落至如今的接近3%後,距離美聯儲2%的通脹目標,也就僅剩下了這“最後一英里”的拉鋸戰……

這其實也令不少華爾街投行的預測,如今正變得極爲接近。
如下圖這張“新美聯儲通訊社”統計的華爾街大行對CPI數據的最新預測所示,所有的預估差基本都在預測中值的0.1個百分點以內:

過往曾有多次精確預測CPI數據先例的克利夫蘭聯儲的CPI臨近預測模型,眼下也與市場的中值預估較爲接近——甚至,整體還要更爲樂觀一些(偏低)。
該模型顯示,美國11月CPI同比漲幅料爲3.04%,環比則爲-0.1%;核心CPI漲幅料爲4.06%,環比則爲0.33%。

這些相對樂觀的預測,其實也與紐約聯儲本週一公佈的一項調查相一致。該調查顯示,11月份美國消費者的近期通脹預期降至2021年4月以來的最低水平。未來一年的通脹預期中值從10月份的3.6%降至3.4%,這是連續第二個月下降。對未來三年和未來五年的通脹預期分別穩定在3%和2.7%。

11月CPI數據若能進一步回落:有哪些新老“幫手”?

從美國具體的物價分類看,在10月CPI大幅回落的那份報告裏,能源和二手車價格的回落可以說功不可沒。而在11月,這兩個領域也依然可能成爲打壓整體物價的關鍵幫手

11月以來,國際油價進一步大幅回落,地緣政治因素緩和、美國庫存上升等因素已引發了外界對油市供應過剩的擔憂。不過能源對物價的影響可能要小於10月。

二手車和卡車的價格有望連續第六個月下降,當然下降速度也在放緩。行業風向標指數Manheim二手車批發價格指數顯示,其比10月回落了2.1%。二手車和卡車一直是商品通貨緊縮的主要驅動力。

德國商業銀行表示,“美國11月份經季節調整後的CPI預計將僅(環比)上漲0.1%,同比增長率將從3.2%降至3.1%。不過,數據的向好主要是由於能源價格的下降,這不太可能成爲一個持久的因素。特別是汽油價格,其月度波動非常大,當月下降了6%。另一方面,我們預計剔除能源和食品的核心CPI月環比將增長0.3%,同比將持平於4.0%。總體而言,消費者物價報告不太可能改變通脹下降的局面。但核心通脹的持續性將再次提醒我們,這種下降只是漸進的。”

法國興業銀行則指出,“我們預計11月份汽油價格較10月份下降了逾6%。這將使總體通脹率保持平穩。我們預計核心CPI爲0.2%,其中住房成本月環比預計上漲0.4%,這將是該類別漲幅的進一步放緩。預計11月份汽車價格將再次小幅下降,降幅爲0.3%。二手車價格的持續下跌導致了汽車價格的走低。”

在其他方面,隨着與疫情大流行相關的供應鏈癱瘓問題的解決,傢俱、電器等商品的價格也可能會繼續下降。

不過,巴克萊銀行表示,服務成本——尤其是酒店和休閒娛樂開支、汽車保險和醫療保健等,可能會繼續走高。
這至少有一部分原因是,新冠引發的勞動力短缺導致工資快速上漲。

花旗銀行指出,“我們預計11月份美國核心CPI月環比增幅爲0.3%,高於10月份的0.23%,風險略微偏向上行,可能會更高。11月份的服務價格在住房和非住房部分都會普遍走強。不過,11月份的商品價格應該會略有下降。”

以Thomas Simons爲首的傑富瑞經濟團隊在上週五的報告中表示:“與上月類似,我們預計能源價格下跌將拖累整體(通脹),而租金、保險、汽車維修以及其他服務等核心類別仍將面臨上行壓力。”

盈透證券高級經濟學家José Torres則指出,“總體而言,通脹壓力仍在顯著減弱。”

11月CPI數據將如何影響美聯儲和市場走向?

對於今晚的CPI數據,22V Research的一項調查顯示,46%的受訪投資者認爲今晚市場可能對CPI的反應將好壞參半或不值一提,28%的投資者押注“利空風險資產”,而26%的投資者認爲“利多風險資產 ”。

從時間點來看,由於此次美國CPI數據的發佈,與美聯儲年內最後一份利率決議發佈的時間極爲接近,因而今晚CPI之夜雖然仍不排除會出現短線劇烈波動,但行情持續的時間可能未必會很長,因爲一些業內人士可能並不會太樂於在更爲關鍵的美聯儲決議前輕易下注。

加拿大帝國商業銀行表示,“我們對核心通脹的看法略低於共識,但經過六個月令人鼓舞的通脹進展後,一個非常冷或非常熱的讀數,對美聯儲來說或許都並不意味着什麼。我們可能又回到了過去的美好時光——即單個CPI數據的發佈不再能牽動人心。市場大多明白這一點,並將等待FOMC會議發出的信號和最新的經濟預測。”

Forex.com和City Index的Matthew Weller認爲,一些投資者可能會預計,CPI數據可能會帶來一些波動,但由於美聯儲似乎承諾將利率維持在較高水平更長時間,“我們可能不會看到像過去的報告那樣大的波動”。

他指出:“最終,無論本週的美國通脹報告顯示了什麼,鮑威爾和他的同僚們都希望在調整當前的貨幣政策設置之前,至少再看到幾個月的就業和通脹數據。 ”

FXStreet分析師Eren Sengezer則指出,目前市場預期美國11月份CPI數據與10月份環比持平。如果該數據出現負值,可能會在最初的反應中對美元造成壓力,併爲黃金提供提振。投資者還將密切關注核心CPI數據,預計該數據將連續第二個月上升0.2%。0.4%或更高的讀數可能有助於美元找到需求。

中金公司研究則表示,中金大類資產通脹分項模型預測核心CPI環比增速0.38%(一致預期0.3%,前值0.23%),名義CPI環比增速0.09%(一致預期0.1%,前值0.04%)。模型預測結果對應名義CPI從3.2%降至3.1%,但核心CPI同比維持在4%附近。

中金指出,“核心通脹環比明顯反彈,主要受到酒店、二手車、機票等高波動分項的階段性反彈影響。過去2個月酒店價格震盪明顯增大,是模型預測誤差的主要來源,我們已經對統計模型進行相應修正,但數據異常擾動確實可能降低預測精度。如果我們對CPI的預測兌現,疊加偏強的11月美國就業數據,
可能導致降息預期階段性降溫,黃金、美債、海外股票或有階段性調整風險。”