虧掉太多,主觀多頭私募集體遭遇投資人“網暴”,管理人與投資人經歷耐心大考

2023-12-15 58 12/15

亏掉太多,主观多头私募集体遭遇投资人“网暴”,管理人与投资人经历耐心大考

財聯社12月15日訊(記者 閆軍)
對基金經理的質疑並不侷限在公募,近期,私募投資者頻繁在社交平臺曬虧損單,把私募推至輿論漩渦。

在日前有投資者控訴量化巨頭幻方,投資100萬賠掉20萬卻被收3萬“業績報酬”之後,曬單輪到了主觀多頭私募。近期,百億私募汐泰投資被投資者掛了網。

根據投資者曬出的交易明細可以看出,該投資者在2021年8月4日申購了100萬汐泰旗下某私募基金,在近期贖回,僅剩37.23萬。兩年4個月期間,100萬虧損了近63萬。傷心的投資者控訴之餘,也表示“以後不買了”。

緣何大虧?迴應之外的原因

對於大幅虧損的原因,汐泰投資並未迴避,在此前給媒體的迴應中表示,除了市場整體不好之外,主要是兩方面因素導致:

早在今年8月的投資月報中,汐泰投資表示,在短期交易很難獲取收益的情況下,中長期應立足行業和個股,等待長期基本面兌現。

汐泰投資執行董事、投資總監朱紀剛此前曾表示,在長期方向上,經濟的逐步修復和美國加息結束都是必然事件,未來看好醫藥、科技、順週期和消費當中具備成熟邏輯的子行業和個股。

當下,的確迎來了美國加息結束的曙光,但是大虧的投資者卻不願意和汐泰共同走下去了。指責管理人是相對容易的事情,但是反觀這隻產品,除了管理人對市場判斷、公司發展週期等出現了一定的誤判之外,還有兩個偏技術性的因素需引起警醒。

第一個因素,投資者的申購時間剛好是產品的淨值高點。
這是整個投資界的難題,只有產品漲起來了,投資者才能注意到,繼而進場追高,而基金公司從做大規模角度,多數不會選擇拒絕投資者的錢,這就導致多數投資者是買在了市場最熱鬧、最人聲鼎沸之時。進場之後開始虧損被套,跌幅擴大,最後難以忍受開始割肉。

投資是反人性的,真正能夠敢在市場低位時出手的並不多,好在現在已經有些管理人開始重視逆週期佈局,在管理基金達到一定規模、板塊高位時進行封盤,不再接受申購,等市場到達低位時再放開限制,引導投資者逢低佈局。

此外,盈虧同源,以新能源爲例,在整個板塊連漲之後,行業大幅擴張產能,進入去庫存週期,此前的高估值自然難以爲繼。

第二個因素,這隻產品沒有設置風控線。
據瞭解汐泰旗下多數產品是設置了預警線、平倉線,而這隻沒有相關設置,因此跌幅持續擴大,在上述投資者贖回時,該基金淨值僅剩0.502。預警線、平倉線一直都是雙刃劍,一旦設置,觸及後清盤,可能給投資者造成實際虧損,沒有翻盤的餘地;但是在弱市中,卻能起到一種保護投資者的作用。這裏需要有一個很清醒的認識在於,不是所有的基金都能幸運回本,有時候學會放棄也需要勇氣,而預警線、平倉線是就是外賦的勇氣。

主觀私募遭遇寒冬

有個流傳非常廣的段子這樣說,某人報名了私募大賽,結果忘了賬戶密碼,整個比賽期間空倉,誤操作,結果在大賽結束的時候,成績打敗了90%以上的管理人。

從近期市場感受來講,這又不僅僅是一個段子,滬指持續震盪過程中,已經有不少明星管理人的淨值遭遇回撤。

今年10月19日,滬指退守3000點的時候,嘉越投資總監吳悅風在社交平臺發文稱,“把剩下的子彈都打完了,反而一身輕鬆,閃了,一年以後回顧這條博文”。

還沒有到吳悅風約定回顧的時間,但是近期關於他的產品下半年回撤近40%的消息已經出現了,作爲有險資背景的管理人,原本應該非常重視風控的吳悅風這次梭哈略早了些。

近期喊出“現在股市是20年一遇的機會”的李蓓產品淨值表現並不樂觀,好買基金網數據顯示,半夏投資旗下產品今年以來的平均虧損率已經高達15.93%。

畫風逐漸“李大霄”化的林園在最新接受採訪時表示,滬指歷史最高點6124點未來幾年內完全有可能突破,絕對不是中國股市的最高點。再看淨值,私募排排網數據顯示,林園投資旗下273只基金,從公司維度考量,近一年收益率爲4.78%,但是大批發行在2021年的基金,淨值腰斬並不少見。

在汐泰投資者曬虧損的正文下,不少投資者也紛紛貼出自己的投資虧損經歷,某投資者留言稱“買了三傢俬募,全虧,今年7月贖回了高毅的產品,兩年多虧了20%,聚鳴投資去年賺12%,今年虧17%,景林的產品現在收益率爲-14%。聚鳴何景林都要明年才能贖回。”

不少網友給這位投資者留言安慰,“再忍忍,曙光就要來了。”也有留言表示,“這三家產品其實還行,建議再扛一扛,高毅和聚鳴唯一缺點就是規模比較大,景林波動比較大,但是總體這三家還不錯,基金經理言行一致,不會亂來。”

努力之餘,還需靜等市場花開

一位主觀多頭私募人士表示,公司基金經理人雖然不多,但真的很勤奮,做研究,去企業調研。虧錢承擔着巨大的壓力,只是這種努力在當下來看,暫時還沒有得到回報。

等待經濟的進一步復甦、基本面回暖的同時,不少私募也在基金拓展能力圈。

一位接近汐泰投資的人士表示,隨着兩年業績承壓,但是這家公司團隊相對穩定,在人才引進上逐步加強。一方面改善原有的投研架構,用新研究員、基金經理覆蓋成長行業以及成長範圍以外的其他行業,避免極端行情對整個公司業績衝擊;另一方面改進投研的考覈方式,對研究員和基金經理都有更加清晰且嚴格的考覈制度,更爲看重基金經理自己的能力以及相互賦能。

資管行業的宗旨是受人之託,代人理財,相對於產品漲跌都能夠坐收管理的機構而言,投資者的信任是行業生存的基礎。當前,市場還有一個段子流傳較廣,某券商近期基金銷售特別好,有人好奇原因,券商渠道老總表示,以前沒這麼大力氣賣過基金,沒傷過客戶,再加上強行攤派指標,自然賣得好。

如果這份信任被消耗殆盡,行業該如何立足?