摩根資管:美國加息週期大概率完結 明年上半年降息機會不大

2023-12-6 44 12/6

摩根资管:美国加息周期大概率完结 明年上半年降息机会不大

智通財經APP獲悉,有56%的市場參與者預計美國在3月降息25個基點。摩根資產管理亞太區首席市場策略師許長泰12月6日表示,
美國加息週期大概已經完結,但市場預期明年上半年降息的觀點過於樂觀,
尤其是在失業率仍處於4%以下,以及通脹只會緩慢向下的情況,除非經濟數據顯著放慢或金融壓力增加。美國在明年底降息的機會較高,而市場將把降息計進價內,能夠鎖定高息的時間所剩無幾,
因此建議投資者優先部署固定收益,其次爲股票,最不偏好的是沒有升值能力的現金。

摩根資管資料顯示,除了2001年科網泡沫時期外,美國大小型股票在美國過去5次加息週期完結後的1年平均錄得正面回報,美國10年期國債及投資級別債券則在過去5個週期完結後均錄正回報,但在降息週期開始後可能是另一個故事。

許長泰指出,各資產在降息週期1年後的表現有好有壞,決定回報的主要因素是降息,2007-2008年時的回報慘不忍睹,而1995年美國“軟着陸”時股市表現較好,雖然預計本次仍能“軟着陸”,但目前估計降息原因尚早,
若能“軟着陸”會偏好股票多於固定收益,若是更嚴重的衰退,則維持偏好固定收益。

至於標普500指數的估值,許長泰認爲,若撇除科技七巨頭,其餘公司大致符合其長期市盈率,
而擁有穩定盈利增長及健康資產負債表的公司表現將獲得支持,明年首先專注科技及大市值股。