6.1億美元債回購落地，主動降債後的新世界發展止跌反彈

財聯社12月6日（編輯 楊斌）
今日，新世界發展有限公司(簡稱“新世界發展”)發佈公告，已於12月5日支付了所有有效投標並接受收購的目標債券的投標對價。此前，新世界發展擬接納回購本金總額爲6.1億美元的七支美元債券。儘管公司認爲回購對盈利或降低負債比率皆有利，但出售資產也使新世界發展失去了部分收入來源。自11月23日發佈回購計劃以來，新世紀發展的港股股價連續下跌，今日迎來反彈。

11月23日，新世界發展發佈針對名下7只美元債的“現金收購要約”，擬贖回名下7只美元債券部分餘額，接受購買本金總額最多爲6億美元。7只債券包括1只可轉債、2只永續債及4只普通債券，利率介於3.75%至6.15%之間。

從最新的要約收購結果來看，要約人已接受購買本金總額爲6.1億美元的目標債券(“最終接受金額”)，包括:

NWDEVL 4.75 01/23/27，本金金額：9578萬美元(約佔未償餘額的15.96%);

NWDEVL 5.875 06/16/27，本金金額：2800萬美元(約佔未償餘額的14.00%);

NWDEVL 4.125 07/18/29，本金金額：2.22億美元(約佔未償餘額的23.37%);

NWDEVL 4.5 05/19/30，本金金額：1.11億美元(約佔未償餘額的19.72%);

NWDEVL 3.75 01/14/31，本金金額：5179萬美元(約佔未償餘額的40.51%);

NWDEVL 4.125 PERP，本金金額：5560萬美元(約佔未償餘額的4.63%);

NWDEVL 6.15 PERP，本金金額：4612萬美元(約佔未償餘額的9.22%)。

公告表示，要約人已於2023年12月5日支付了所有有效投標並接受收購的目標債券的投標對價，根據各自目標債券的條款和條件予以註銷。

對於此次回購，新世界發展稱，集團考慮回購債券包括永續債等，並認爲目前的高息環境，是回購的最好時機，使新世界能以低於面值價格回購債券，爲公司帶來利潤，對公司盈利抑或降低負債比率皆有利。

除本次回購美元債，近兩年，新世界發展多次出售資產回籠現金。2023財年，新世界發展完成約59億港元的多項非核心資產及業務出售。11月20日，公司宣佈已於11月17日完成向母公司周大福企業出售其所持有的所有新創建股份，並於11月20日收到這筆交易的代價約217.25億港元。出售事項完成後，其不再持有新創建股份。

不過，自11月23日發佈回購計劃以來，新世紀發展的港股股價卻連續下跌。從11月23日至12月5日，新世界發展（00017.HK）累計下跌23.90%至10.48港元。今日，新世界發展股價反彈，截至發稿時間14：00，上漲約3%。

期間，新世界發展還遭遇外資機構評級下調。11月24日，美銀證券基於估值及派息風險，下調新世界發展評級，由“中性”降至“跑輸大市”，並將其目標價由17港元降29.4%至12港元。美銀證券估計，出售新創建股權將使新世界發展淨負債率由截至6月的49%降至45%，連同永續債計算則由81%降至72%。但公司失去新創建收入及本港住宅市況展望疲弱，盈利復甦仍然不平坦。

截至今年6月底的2023財年，新創建公司整體應占經營溢利爲40.972億港元，其中股東應占溢利爲20.267億港元。同期，新世界中國年度溢利爲40.809億港元。不再持有新創建股份後，新世界發展的經營更多依賴物業發展、物業投資及酒店運營業務，短期內其營收利潤或受到影響。

據11月29日新世界發展線上管理層非交易路演，2023年1-10月新世界發展內地合約銷售突破人民幣120億元。其中，7月至10月合約銷售64億元，完成2024財年人民幣150億目標的42%。受樓市新政加持，10月廣州新房網籤環比上升43%，創5個月新高，番禺、黃埔等區域網籤量增長近一倍。

目前，包括上述部分收購的美元票據在內，新世界發展共有存量美元債10只，規模74.506億美元，其中有5只是永續債。在要約收購完成後，根據久期財經的異動信息，12月6日， NWDEVL 6.25 PERP現價50.032，下跌-1.020%，收益率12.487%；NWDEVL 4.8 PERP現價43.364，下跌-1.824%，收益率11.071%。

圖：新世界發展存量美元債

（資料來源：企業預警通，財聯社整理）