6.1億美元債回購落地,主動降債後的新世界發展止跌反彈

2023-12-6 22 12/6

6.1亿美元债回购落地,主动降债后的新世界发展止跌反弹

財聯社12月6日(編輯 楊斌)
今日,新世界發展有限公司(簡稱“新世界發展”)發佈公告,已於12月5日支付了所有有效投標並接受收購的目標債券的投標對價。此前,新世界發展擬接納回購本金總額爲6.1億美元的七支美元債券。儘管公司認爲回購對盈利或降低負債比率皆有利,但出售資產也使新世界發展失去了部分收入來源。自11月23日發佈回購計劃以來,新世紀發展的港股股價連續下跌,今日迎來反彈。

11月23日,新世界發展發佈針對名下7只美元債的“現金收購要約”,擬贖回名下7只美元債券部分餘額,接受購買本金總額最多爲6億美元。7只債券包括1只可轉債、2只永續債及4只普通債券,利率介於3.75%至6.15%之間。

從最新的要約收購結果來看,要約人已接受購買本金總額爲6.1億美元的目標債券(“最終接受金額”),包括:

NWDEVL 4.75 01/23/27,本金金額:9578萬美元(約佔未償餘額的15.96%);

NWDEVL 5.875 06/16/27,本金金額:2800萬美元(約佔未償餘額的14.00%);

NWDEVL 4.125 07/18/29,本金金額:2.22億美元(約佔未償餘額的23.37%);

NWDEVL 4.5 05/19/30,本金金額:1.11億美元(約佔未償餘額的19.72%);

NWDEVL 3.75 01/14/31,本金金額:5179萬美元(約佔未償餘額的40.51%);

NWDEVL 4.125 PERP,本金金額:5560萬美元(約佔未償餘額的4.63%);

NWDEVL 6.15 PERP,本金金額:4612萬美元(約佔未償餘額的9.22%)。

公告表示,要約人已於2023年12月5日支付了所有有效投標並接受收購的目標債券的投標對價,根據各自目標債券的條款和條件予以註銷。

對於此次回購,新世界發展稱,集團考慮回購債券包括永續債等,並認爲目前的高息環境,是回購的最好時機,使新世界能以低於面值價格回購債券,爲公司帶來利潤,對公司盈利抑或降低負債比率皆有利。

除本次回購美元債,近兩年,新世界發展多次出售資產回籠現金。2023財年,新世界發展完成約59億港元的多項非核心資產及業務出售。11月20日,公司宣佈已於11月17日完成向母公司周大福企業出售其所持有的所有新創建股份,並於11月20日收到這筆交易的代價約217.25億港元。出售事項完成後,其不再持有新創建股份。

不過,自11月23日發佈回購計劃以來,新世紀發展的港股股價卻連續下跌。從11月23日至12月5日,新世界發展(00017.HK)累計下跌23.90%至10.48港元。今日,新世界發展股價反彈,截至發稿時間14:00,上漲約3%。

期間,新世界發展還遭遇外資機構評級下調。11月24日,美銀證券基於估值及派息風險,下調新世界發展評級,由“中性”降至“跑輸大市”,並將其目標價由17港元降29.4%至12港元。美銀證券估計,出售新創建股權將使新世界發展淨負債率由截至6月的49%降至45%,連同永續債計算則由81%降至72%。但公司失去新創建收入及本港住宅市況展望疲弱,盈利復甦仍然不平坦。

截至今年6月底的2023財年,新創建公司整體應占經營溢利爲40.972億港元,其中股東應占溢利爲20.267億港元。同期,新世界中國年度溢利爲40.809億港元。不再持有新創建股份後,新世界發展的經營更多依賴物業發展、物業投資及酒店運營業務,短期內其營收利潤或受到影響。

據11月29日新世界發展線上管理層非交易路演,2023年1-10月新世界發展內地合約銷售突破人民幣120億元。其中,7月至10月合約銷售64億元,完成2024財年人民幣150億目標的42%。受樓市新政加持,10月廣州新房網籤環比上升43%,創5個月新高,番禺、黃埔等區域網籤量增長近一倍。

目前,包括上述部分收購的美元票據在內,新世界發展共有存量美元債10只,規模74.506億美元,其中有5只是永續債。在要約收購完成後,根據久期財經的異動信息,12月6日, NWDEVL 6.25 PERP現價50.032,下跌-1.020%,收益率12.487%;NWDEVL 4.8 PERP現價43.364,下跌-1.824%,收益率11.071%。

圖:新世界發展存量美元債

(資料來源:企業預警通,財聯社整理)